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信達證券2月A股策略:適度參與超跌反彈

來源:英為財情

智通財經(jīng)APP獲悉,信達證券發(fā)布研究報告稱,1月上證指數(shù)波動較大,僅穩(wěn)增長相關(guān)低估值板塊(金融地產(chǎn))超額收益居前。2022年ROE有下行壓力。上半年會類似2018年,市場整體下行壓力大,價值風(fēng)格占優(yōu)。下半年會類似2019年,市場會有反彈,成長風(fēng)格占優(yōu)。季度行業(yè)配置建議:金融(穩(wěn)增長+低估值) >軟成長(長期成長性+產(chǎn)能出清) >周期(長期供需錯配+短期業(yè)績高增)>消費(季度反彈到尾聲+價值風(fēng)格占優(yōu)) >硬科技(高估值+年度業(yè)績存在分歧)。

從短期表現(xiàn)來看,一方面在價值風(fēng)格演繹的背景下,1月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期驗證了穩(wěn)增長的持續(xù)推進,穩(wěn)增長相關(guān)的低估值板塊在上半年可能有持續(xù)的超額收益。另一方面,最近1個季度新能源、電子等成長板塊跌幅很大,存在技術(shù)性反彈的空間。參考2021年3-8月消費股的調(diào)整,以及2021年9-11月周期股的調(diào)整,恐慌過后都出現(xiàn)了明顯的上漲,是對長期邏輯的一個修復(fù)。在2月戰(zhàn)術(shù)性反彈的過程中,前期超跌的成長,以及短期業(yè)績兌現(xiàn)還不錯的周期板塊,可能會有月度級別的走強。

風(fēng)險提示:經(jīng)濟下行超預(yù)期。

本文來源于信達證券樊繼拓投資策略微信公眾號,作者:樊繼拓、李暢等,智通財經(jīng)編輯:楊萬林

標(biāo)簽: 超跌反彈

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